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章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈

admin 2019-09-19 200人围观 ,发现0个评论

  深圳传音控股股份有限公司(以下简称“传音控股”)于2019年3月请求科创板上市,现在已步入注册阶段。传音控股此次IPO估计征集资金30.11亿元,其间28.11亿元用于建造传音智汇园手机制作基地、重庆手机出产基地、移动互联网体系渠道、上海手机研制中心、深圳手机及家电研制中心、商场终端信息化,余下3亿元用作弥补流动资金。

  传音控股首要从事手机为中心的智能终端规划、研制、出产、出售、运营,国内顾客或许对传音控股及其产品不甚了解,但其在非洲却是大名鼎鼎,是非洲商场手机之王,此次科创板上市也引起商场高度重视。但《股市动态剖析》周刊记者细心研读招股说明书并查阅相关材料后发现,公司仍存在不少问题,投资者需留心。现在传音控股在非洲商场的增加已面临压力,拓宽印度商场也并不顺畅;别的,公司长时间专心中低端产品,技能水平已远远落后其他手机厂商,未来面临智能手机商场剧烈的竞赛,商场比例恐难坚持。

  成绩增速下滑增加面临瓶颈

  传音控股于2013年建立,总部坐落深圳,实践操控人为原波导手机海外营销负责人竺兆江先生。传音控股旗下首要有TECNO、itel和Infinix三个手机品牌,公司手机产品大部分在我国境内出产,然后会集销往非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球新式商场国家。依据招股书信息,2018年传音控股手机出货量1.24亿部,依据IDC计算,其在全球商场占有率达7.04%,在全球手机品牌厂商中排名第四;在非洲商场占有率高达48.71%,排名榜首,是当之无愧的“非洲手机之王”;在印度商场占有率达6.72%,排名第四。公司的收入也首要来自非洲商场,到2019年6月底,来自非洲的主营事务收入占比超多半。

  曩昔几年传音控股的事务增加首要来自非洲商场,而跟着非洲人口盈余的逐渐耗费,公司来自非洲商场的收入增加放缓。依据招股书,2016年-2019年上半年公司来自非洲商场的收入分别为 96.06亿元、150.58亿元、171.4亿元和 81.71亿元,2017-2018年增速分别为56.76%、13.82%,明显2018年来自非洲的收入增速大章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈幅度下滑,2019年上半年的增加更是简直阻滞,全年乃至或许呈现负增加。受此影响, 2018年开端,传音控股的总营收和净赢利增速均呈现下滑。2016-2018年,传音控股经营收入分别为116.37亿元、200.44亿元、226.46亿元,净赢利分别为0.86亿元、6.77亿元、6.54亿元;2017-2018年经营收入增加率分别为72.24%、12.章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈98%,净赢利增加率分别为684.95%、-3.46%。

  公司也意识到非洲商场的事务增加面临瓶颈,所以2016年上半年,传音控股开端进入印度商场,但发展并不顺畅,遭受比年亏本。2016-2018年,传音控股在印度的两家出售主体的净赢利算计分别为-0.32亿元、-1.68亿元、-5亿元,到2019年6月底,印度商场仍未完成盈余。

  产品技能落后商场比例恐难坚持

  传音控股产品定位中低端,2018年功用机每部均匀价格65.95元,智能机均匀每部价格454.38元。尽管公司手机收入中以智能手机为主,2018年公司智能手机收入占比为69.8%,但公司仍有较大部分收入来自功用机,2018年功用机收入占比27%。而从出货状况来看,功用机的出货却更多,2018年公司功用机销量占比达72.76%。章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈公司产章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈品的全体技能水平较低,落后于年代潮流。

  功用机方面,跟着智能手机的浸透,功用机逐渐被代替是趋势,未来出货和收入必定呈下滑趋势,IDC高档研讨剖析师Taher Abdel-Hameed表明,2019年功用手机出货量估计将下降5.1%。明显,传音控股未来的成绩增加必将依托智能手机。

  现在全球大部分区域的智能手机浸透率已挨近100%,而新式商场(包含非洲、印度、中东、孟加拉、印尼)的智能手机浸透率仅47%,仍有宽广商场空间。但这一蓝海已被各大手机厂商盯上,在营收大头非洲区域,公司章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈最大的竞赛对手是华为,华为及其子品牌Honor 2018年的出货量同比增加了47.9%,增加敏捷。别的非洲区域还有三星以及HMD等竞赛对手。在印度商场,各大手机厂商更是对传音控股“围追堵截”,传音已无法取得像非洲商场相同的比例。2018年,在印度智能手机商场中,小米商场占有率为28.89%,排名榜首,小米、三星、vivo、OPPO算计占有了印度智能机商场近七成的商场比例。而传音控股在印度智能手机商场中,仅占有4.5%的比例,排名第五。

  现在智能手机现已更新换代屡次,一向面向中低端商场的传音控股,在技能上已远远落后其他手机大厂,无论是非洲商场仍是印度商场,传音控股的智能手机都已不具备竞赛优势。

  依据招股书章鱼彩票-传音控股:产品技术落后 增加面对瓶颈数据,2016-2018年,传音控股研制费用分别为3.85亿元、5.98亿元、7.12亿元,占同期经营收入的比例分别为3.31%、2.99%、3.14%。而一起期内,同行业可比公司深圳市天珑移动技能有限公司的研制费用占营收比例分别为5.07%、5.46%、5.65%;小米的研制费用占营收比例分别为3.07%、2.75%、3.3%;苹果公司的研制费用占营收比例分别为4.66%、5.05%、5.36%;三星的研制费用占营收比例分别为7.33%、7.01%、7.65%。上述公司的研制费用占营收比例均值为5.03%、5.07%、5.49%,传音控股明显落后。人员结构来看,2017-2018年,与公司定价及战略最像的小米的研制人员占比为38%、44.2%,而公司研制人员占比为9.85%、10.6%。研讨成果上,到2018年3月底,小米具有境内专利3607件,境外专利3509件,算计具有专利7116件;到2019年8月9日,传音控股具有境内专利630件,正在请求且受理的境内外专利算计1655件。

  传音控股如此的研制投入、人员结构、研讨成果,怎么跟上技能干流逐渐转向中高端商场?面临其他厂商的凶相毕露,公司怎么保住撸管福利在非洲商场的比例并持续在其他商场扩张?我刊的这一疑问,传音控股并未回复,但在笔者看来,传音控股追上其他厂商的期望很迷茫。

  表:传音控股经营收入结构

(文章来历:股市动态剖析)

(责任编辑:DF358)

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